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电商平台押注低价并加大投入卷服务后，如何平衡增长与盈利能力，以及未来是否将继续贯彻低价策略，均能在二季报中找到答案。8月15日，京东发布二季度及中期业绩。据财报，二季度，京东收入2914亿，同比增长1.2%。其中，京东零售2570亿，同比增长1.4%。这是受3C家电收入同比下降4.6%影响。

京东本季度利润增速远超收入增速。京东集团在非美国通用会计准则下归属于上市公司普通股股东的净利润达到145亿元人民币，同比增长69.0%，净利润率首次达到5.0%。京东集团经营利润为105亿元，去年同期为83亿元。这得益于京东物流的带动。其经营利润由去年同期5亿增长至21.83亿，同比大涨336%。

阿里近期调整方向为更加重视GMV，不再追逐绝对低价，外界关注京东对低价策略的态度。京东集团CEO许冉在财报会上表示：“今年还会继续执行低价策略，希望通过超级18活动加强京东618和天天低价的市场份额，以低价产品提升用户购物体验。”

毛利率连续九季同比改善

低价策略下，京东通过降低免运门槛、免费上门取退等来提升竞争力，收入增长受到影响。财报显示，二季度，京东零售收入2570.7亿，同比增长1.5%。京东物流收入442.07，同比增长7.7%。新业务收入46.36亿，同比下降35%。

拆分来看，因去年同期基数较高，3C家电收入同比下降4.6%至1450.61亿，影响了整体增速。日用百货收入增长强劲，同比增速8.7%。净服务收入同比增长6.3%至574.89亿。

利润表现超预期，主要是京东零售和京东物流盈利能力改善。京东零售二季度经营利润101亿，同比增长24.6%。经营利润率由去年同期3.2%提升至3.9%；京东物流的经营利润大增336%至21.83亿。净利润方面，净利润率首次达到5.0%。

财报电话会上，京东高管表示，供应链规模效益提升带动毛利率大幅改善。京东毛利率二季度达15.8%，创历史新高。京东的毛利率已经从2022年二季度开始，连续九个季度同比改善，这体现了京东在增长和利润间的平衡。

电商卷低价以来，外界对低价的讨论不断。价格战中，阿里主动调整战略，不再追逐绝对低价，转而重视GMV。京东将如何推进低价策略？许冉表示：“京东今年将坚定执行低价策略，进一步提升价格竞争力。我们希望通过‘京东超级18’活动加强京东618大促和天天天低价用户市场份额。”

她还谈及对低价的理解，通过京东的规模效应、供应链创新来降低成本，不牺牲产品和服务质量的前提下提升价格竞争力，不是依靠短期补贴导致不可持续的低价。

广告收入增速快于GMV

京东二季度的净服务收入中，平台和广告服务收入同比增长4.1%。京东高管表示，佣金收入小幅度下降，广告收入增速快于GMV。值得注意的是，京东零售的广告收入在二季度反弹至两位的同比增长。此外，去年以来，下调佣金、取消平台使用费等商家支持措施的影响逐渐减弱，预计佣金收入下半年将恢复并增加。

广告服务收入与第三方生态建设相关。京东高管称，二季度，3P交易用户数量和订单量均加速增长，3P业务（第三方业务）GMV增长超过总GMV增长。京东在用户数量和购物频次以及新增商家数量保持稳健增长，二季度新增三方商家数量环比一季度提升46%。其中，玩具乐器、汽车用品、食品饮料、家装建材、运动户外等类目的新增商家数量尤其突出。

不过，阿里本季度也有不少新动作提升客户管理收入，提高整体变现率。有分析师关注下半年的电商行业的竞争情况，许冉认为，电商行业广阔而充满活力，各种参与者有不同的模式、特点和竞争优势。零售的本质是提升用户体验和与合作伙伴实现双赢，京东将致力于不断优化成本效率和用户体验来实现长期目标。

此外，她还提到，第二季度，京东用户数实现两位数增长的同时，用户购物频次保持两位数增长，对中国电商市场充满信心。

财报显示，今年二季度，京东回购共计1.37亿普通股（相当于6840万股ADS），总额为21亿美元。上半年京东回购共计2.24亿普通股（相当于1.12亿ADS），总额为33亿美元。

京东高管还提到，第二季度已完成 12 亿美元的年度股息支付计划，上半年通过股息和回报向股东共计返还约 45 亿美元。未来，京东将继续执行回购计划，目标是长期内逐步减少流通股总数，并将维持基于利润的股息支付，确保股东从公司的价值创造中受益。

采写：南都记者 黄培怎么才能杠杆炒股

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